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顾小波

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   核心内容:优先股对于市场来说不会构成冲击。优先股制度能够帮助上市公司有效区分不同表决权和收益的股份,满足不同类型的投资需求,并为公司治理创造许多有效的制度工具。下面。

   发行优先股可以满足上市公司融资的需求,同时因为优先股与普通股的风险和交易方式不同,股票市场投资者一般都属于风险追随者,不会投资风险低尤其是不上市的优先股。也正是优先股不上市,因而不会造成从二级市场中抽走资金的现象。反之,由于优先股的发行提升未来的盈利能力,只要承诺的分红比例小于公司的成长性,反而构成了对公司的利好,可以支撑股价上涨。

   优先股制度将给市场带来以下七大好处:

   1.限制了控股股东的股权,将剩余股权纳入优先股,可以有效地解决“一股独大”问题。

   2.触动了控股股东巨额利益的“奶酪”,可打消相当多企业盲目的上市冲动,减缓扩容压力。

   3.控股股东拥有大量只能拿红利的优先股,将迫使大股东分红和送转股,提高上市公司对投资者的回报。

   4.优先股只能在交易所系统集中交易,而不能在二级市场抛售,从而消除长期以来市场对没完没了的、超低成本的大小非减持的恐惧,有利于股价稳定,利于中长线投资。

   5.优先股不能计入控股股东的持股比例,迫使大非不敢轻易减持股份。稍有不慎就会出现像国美电器黄光裕和陈晓的控股权之争,有助于提升上市公司质量。

   6.优先股制度还包括定向增发之类的再融资。一旦再融资也变成优先股,那么,无业绩支撑,无高成长性、无丰厚回报的公司就不可能融到资。而能以优先股进行再融资的,一定是好股票。如巴菲特就专门投资低成本的再融资优先股。

   7.优先股制度的推行,缓和了市场的供求矛盾,将极大地吸引目前云集在房地产、黄金、银行理财产品等市场资金,为市场带来比QFII和RQFII总共4000亿更多的新增资金。